首先，央行8項金融開放政策中，涉及金融監(jiān)管的政策被放在首位，表明央行對銀行系統(tǒng)的跨市場交易可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險給予了高度關(guān)注。央行將設(shè)立銀行間市場交易報告庫。高頻匯集并系統(tǒng)分析銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場交易數(shù)據(jù)。目前，我國金融體系仍舊以銀行為主導(dǎo)，銀行系統(tǒng)的安全涉及整體金融穩(wěn)定，是央行宏觀審慎的重點關(guān)注環(huán)節(jié)。當前，在銀行業(yè)凈息差持續(xù)縮窄，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)盈利空間受到影響的大背景下，商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、謀求多元化資產(chǎn)配置，增厚資產(chǎn)端收益的行為成為普遍現(xiàn)象。與這種動機相對應(yīng)，商業(yè)銀行已廣泛涉足于債券、票據(jù)、黃金以及貨幣市場工具。而更加廣泛和多元的投資，則也可能會增加跨市場的風(fēng)險傳染幾率。因此設(shè)立報告庫，有利于監(jiān)管部門和市場突破過去的信息壁壘，全方位掌握商業(yè)銀行投資交易的信息，以便于更好地識別風(fēng)險和防控風(fēng)險。

        其次，本次央行推出的政策中，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的創(chuàng)新力度受到廣泛關(guān)注。央行提出在上海“先行先試”結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新，包括開展航貿(mào)區(qū)塊鏈信用證再融資業(yè)務(wù)、“跨境貿(mào)易再融資”業(yè)務(wù)、碳減排支持工具擴容等試點。積極推動上海首批運用科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔工具，支持私募股權(quán)機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債券。

        在當前世界貿(mào)易形勢仍然存在較大不確定性的情況下，今年經(jīng)濟要實現(xiàn)穩(wěn)中向好，實現(xiàn)年初既定的增長目標，穩(wěn)住外部需求仍是政策的重點關(guān)注。央行提出要運用再貼現(xiàn)支持在滬商業(yè)銀行向進出口企業(yè)提供人民幣跨境貿(mào)易融資的意義正在于此。事實上，再貸款和再貼現(xiàn)是典型的直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，用以解決傳統(tǒng)總量型政策工具傳導(dǎo)效率遲緩和傳導(dǎo)機制不暢的問題。我們看到，再貼現(xiàn)天生具有“先貸后借”屬性，央行通過再貼現(xiàn)的票據(jù)選擇，明確貼現(xiàn)重點支持外貿(mào)企業(yè)，明確引導(dǎo)商業(yè)銀行對符合政策導(dǎo)向的外貿(mào)企業(yè)展開貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，能夠起到結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精準滴灌的目標，廣大外貿(mào)企業(yè)也能夠獲得更多資金支持，商業(yè)銀行可免除后顧之憂。

        利用好債券市場支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展也是今年貨幣政策的重要創(chuàng)新之一。長期以來，科創(chuàng)企業(yè)受到自身資產(chǎn)負債和風(fēng)險特點的影響，主要依靠風(fēng)險投資機構(gòu)的股權(quán)融資維持資金運轉(zhuǎn)，發(fā)債難度相對高。而債市“科技板”當前面臨的兩大問題就是發(fā)債主體亟待擴容以及風(fēng)險緩釋工具有待完善，恰好央行在本次金融政策中，關(guān)注到了上述兩點。由投資經(jīng)驗豐富的頭部私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等發(fā)行長期限科技創(chuàng)新債券，帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技，也有利于打通“募投管退”中的退出環(huán)節(jié)，增加私募股權(quán)機構(gòu)的投資退出模式。同時，目前科創(chuàng)債以中短期品種為主且風(fēng)險分擔機制尚待進一步完善，當前擔保收益還難以覆蓋風(fēng)險計提、人工成本等直接成本，出險后的風(fēng)險管理成本更高，因此有必要引入科創(chuàng)債券的信用風(fēng)險緩釋工具，使其與科技型企業(yè)的風(fēng)險收益特征更加匹配。

        另外，央行還宣布，將會同證監(jiān)會一道，研究推進人民幣外匯期貨交易，便利金融機構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險?？傮w來看，本次央行推出的金融政策，主要聚焦于金融監(jiān)管和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持實體經(jīng)濟兩個方面。市場也將逐步適應(yīng)央行對于貨幣政策導(dǎo)向的邊際變動，深化對結(jié)構(gòu)性工具使用的理解，而不止關(guān)注總量性工具和政策。